在發布三季度財報的時候，美國財產險巨頭State Farm表示，預計2023年將出現巨額虧損。據悉，根據對11家State Farm財險公司財務報表的分析，State Farm在2023年前9個月的凈承保虧損為124.7億美元。

去年同期，該集團旗下12家財產與意外險公司的凈承保虧損為85.8億美元，其中MGA Insurance Company的凈承保虧損為1,840萬美元。State Farm報告2022年承保損失為132.3億美元。

2023年的虧損可以歸結為個人車險業務和家財險業務引致的損失。其中，各種原因導致個人車險的綜合成本率不斷攀升，造成個人車險業務延續了2022年的虧損勢頭，而家財險業務受到夏威夷毛伊島森林火災等惡劣天氣的影響，也延續了上一年的虧損。  

細究發現，State Farm近幾年的虧損指向了高通脹造成的汽車維修成本、醫療成本上升以及巨災造成的大幅損失給以財產險為主營業務的公司的影響。從該公司的歷史經驗來看，提升費率或許并不能有效緩解理賠上升，財產險公司可能需要犧牲規模、削減成本，力求走出虧損的困境。

State Farm：市場份額位列第一，

2022年直接保費768.43億美元

State Farm Insurance是一家美國相互保險集團，總部位于伊利諾伊州布盧明頓，成立于1922年，起源于一個為伊利諾伊州農民提供低成本車險的想法，當時其創始人認為，作為一個群體，農村和小鎮司機發生的事故較少，保險公司的理賠費用也較少，因此保費也較低。這種將費率與風險水平掛鉤的思路讓State Farm的費率顯著低于競爭對手，也確立了State Farm的公司傳統，即將節省的費用返給客戶。

按2022年直接保費來看，State Farm是美國最大的車險和家財險公司，市場份額第一，直接保費規模為768.43億美元，市場份額9.04%。在2022年財富美國500強榜單中，State Farm排名第42位。

State Farm保險業務由13家財險公司和2家壽險公司組成。財險公司主要從事汽車、健康、房主、商業多重風險和再保險業務；壽險公司主要從事個人壽險和年金業務。此外，State Farm 集團還通過附屬State Farm公司提供第三方共同基金和第三方銀行產品，這些公司充當第三方和客戶之間的中介。通過這些公司，State Farm提供約100種產品和服務，涵蓋五個不同的業務領域：財產和傷亡、人壽和健康、年金、共同基金和銀行產品。截至2022年12月31日，State Farm為超過9100萬份保單和賬戶提供保險和金融服務產品。

受通脹和巨災影響，2022年承保虧損達132億美元

在盤點該公司的前幾年業績之前，先來看一下今年的情況。2023年第二季度，State Farm的個人車險業務直接保費飆升近24%，是過去21年來最快的季度增幅。第三季度，State Farm的直接保費同比增長9.6%，達到75.2億美元，占據18%的市場份額，仍然是美國房主市場的頭部公司。

但另一面，第三季度，State Farm的損失率也是十大公司中最高的，達99.4%，比去年同期的73.4%增加了26個百分點。其中，夏威夷毛伊島森林火災造成的損失將該保險公司的損失率推至2017年第四季度以來的季度最高水平。

可以看到，2023年迄今為止，State Farm在個人車險業務和家財險業務上仍然錄得巨大承保虧損，而個人車險和家財險又是該公司的主要險種，此外，受制于加州嚴苛的監管環境，公司又不能肆意提升費率，最終造成公司獨自承受虧損的局面，足見業務單一且集中的財產險公司在風險對抗上的些許無力。

分析前幾年的數據，可以發現，這一趨勢貫穿State Farm始終。

2018至2022年，State Farm的營收呈現出先降后增的趨勢，2018年營收為817億美元，這之后連續兩年下降，2019和2020年營收分別為794億美元和789億美元，同比下降2.82%和0.63%。2020年以后，營收連續增長，在2021和2022年分別為822億美元和893億美元，同比增長4.18%和8.64%，憑借2022年的營收成為美國財產和意外傷害行業收入最大的公司。

保費收入：和營收的趨勢不同的是，State Farm財產險公司的保費收入基本逐年增長，2018至2019年，保費收入從652億美元略微降至648億美元，降幅0.61%，這之后連續上漲，在2020、2021和2022年分別達到651億美元、669億美元和743億美元，增幅0.46%、2.76%和11.06%。

細分業務部門來看，車險保費收入為主要部分，2018至2022年分別為427億美元、415億美元、413億美元、412億美元和457億美元，在2019-2021年基本維持在同一水平，2022年略有上漲。

單位：十億美元

其次為房主、商業多重風險及其他險種，這一險種的保費收入呈現出逐年上漲趨勢，從2018年的216億美元增至2022年的276億美元，整體保費份額約為車險的一半。

健康險和壽險均為份額較小的險種，其中，壽險的保費收入也基本維持穩定，2018至2020年就在55億美元左右，2021和2022年略有上漲，增至57億美元和62億美元。

承保利潤方面，State Farm的表現非常不穩定。以其財報中披露的財產險公司來看，2018至2022年，前三年錄得承保利潤，2021和2022年錄得承保虧損。2018至2020年，承保利潤分別為 17億美元、0.777億美元和19億美元，2019年下降了54.29%，2020年增長強勢，為144.53%。2021和2022年，財產險公司的承保虧損分別為47億美元和132億美元，較之前分別暴跌了347.37%和180.85%。

具體從業務板塊來看，除了壽險缺少數據，車險、房主、商業多重風險及其他以及健康險的表現參差不齊。

以這三個部門的合計來看，2018至2020年錄得承保利潤，分別為11.18億美元、5.76億美元和16.6億美元，其中2020年最強勢。2021和2022年的承保虧損分別為52.5億美元和133.61億美元，2022年形勢最為嚴峻。

單位：十億美元

以具體三個部門來看，車險在2018和2020年分別錄得承保利潤11億美元和35億美元，在剩余三個年份中的承保虧損分別為7.64億美元、34億美元和134億美元，該公司表示理賠嚴重程度的增加以及上一年發生的索賠大幅增加為主要原因。

房主、商業多重風險及其他業務部門有三年錄得承保利潤，其中，2018年為9.28億美元，2019年為20億美元，2022年為8.49億美元，相較之下，在2020和2021年分別錄得承保虧損16億美元和11億美元。

健康險業務部門的形勢更為嚴峻，在五個年份中均錄得承保虧損，其中，2018年虧損9.1億美元，后兩年漸漸收窄，到2020年為2.4億美元，而2021和2022年承保虧損又擴大，達到75億美元和81億美元。

2018至2022年，State Farm的凈利潤連年下滑，從2018年的88億美元降至2021年的13億美元，2019至2021年的降幅分別為36.36%、33.93%以及64.86%，在2022年由盈轉虧，虧損達67億美元，降幅達到615.38%。

單位：十億美元

從賠付數據來看，車險賠付占大頭，2018至2022年，賠付分別為312億美元、320億美元、276億美元、346億美元和484億美元。

相較之下，房主、商業多重風險與其他險種的賠付約為車險賠付的一半，在這幾年間分別為150億美元、148億美元、186億美元、195億美元和200億美元。

其中，車險賠付呈現出先降后升的趨勢，2019年略微增長至320億美元，而后下降了13.75%，這之后分別上漲了 25.36%和39.88%。

綜合成本率：雖然State Farm在財務報告中并沒有系統地披露綜合成本率，但據標普，State Farm2022年私人汽車綜合成本率為127.9%，是前20家私人汽車承保商中最高的。這一數字是State Farm至少自1996年以來承保業績最差的一年。排除其在2020年收購非標準汽車承保商GAINSCO的影響，State Farm的綜合成本率為121.6%。2021年，State Farm的綜合成本率為107.5%。

100億虧損背后，因素有哪些？

事實上，不止好事達，美國其他財險公司也面臨類似的情況。根據標準普爾全球市場情報表示，2022年是美國私營車險業最難忘的一年，這一領域錄得二十多年來最差的承保業績。

數據顯示，私人車險業務的凈綜合比率為111.8%，超過了 2000年110.4% 的27年最高值，2022年的比率比2021年的比率高出11個百分點。

來源：標普

綜合成本率高的一個原因是高通脹帶來的理賠成本不斷上升。標普的數據顯示，2022年，物理損壞造成的損失總額和業務綜合責任范圍分別同比增長23.3%和23.7%，而凈保費僅分別增長6.4%和3.4%通貨膨脹和不利的準備金開發導致2022年凈發生損失率達到79.8%，遠低于2000年70.9%的歷史高點和2021年的67.6%。

據稱，State Farm每天處理約3.9萬份索賠申請。

再者，不利的上年儲備開發也對業績產生了負面影響，導致2022年損失大漲。合并的私人汽車責任和汽車物理損害保險業務上，去年的準備金增加了24.3億美元，是至少自上世紀90年代中期以來，首次報告的負面影響。

對于此，各家公司也開始削減成本，凈承保費用總額連續第二年下降，2022年為580.5億美元，2021年和2020年分別為583.3億美元和590.3億美元。由此，該行業的費用率也降至21.7%，為1996年以來的最低水平。

State Farm也采取了這方面的舉措。2023年1月，該公司宣布將許多IT運營工作轉移到印度IT服務公司HCLTech，其中包括許多之前位于印第安納州布盧明頓的工作。

另一個措施是提升費率。據發布的8月份消費者價格指數報告顯示，全美車險成本同比上漲19%，是自1976年以來最大的年度增長，相較之下，總體通脹率為3.7%。

例如，伯克希爾·哈撒韋旗下的GEICO在內華達州將其保險費率提高了53.8%，是美國大型私人車險公司中增幅最高的。

截至8月18日，GEICO已獲準在36個州提高費率，其中18個州的費率超過10%?？傮w而言，GEICO的全國有效費率變化為2022年直接保費總額的7.6%。

事實上，State Farm公司也調高了費用，其子公司State Farm Mutual Automobile Insurance在懷俄明州提交了多重費率申請，最終將費率提高34.7%，其中，3月份整體費率增長9.4%，7月份費率增長23.1%。在批準上調的46個州中，State Farm已將32個州的車險費率提高了兩位數。

但總的來說，相較于其他公司，State Farm的保費水平并不算高。MarketWatch Guides對數十家最佳車險公司進行研究，發現State farm通常為有罰單、過失事故或酒后駕車的司機提供最優惠的價格。也許這是造成該公司承保虧損的一個原因，即雖然提升車險費率，但和其他公司相比，仍然維持在較低水平，再加上巨災帶來的巨額損失以及高通脹，最終導致其承保虧損加大，這一點或許從State Farm成立之時的低費率設定就注定了。

其實，細究發現，2022年已經不是State Farm第一次遭受巨額虧損了。在一百多年的歷史發展中，該公司經歷了多次巨額虧損。

在美國新政時代引入銀行假期時，State Farm Mutual就處于虧損狀態，但在許多保險公司倒閉的時候，仍繼續運營，降低了風險最高地區的覆蓋率，繼續吸引和滿足客戶。

二戰后，美國車險業也陷入虧損。1945年和1946年，行業的承保損失總額估計為3億美元，在1946年的幾個月里，State Farm一直在虧損，每月約為100萬美元。為此，State Farm花了數年時間進行重組，并有效滿足客戶的需求，制定了更嚴格的新投保人標準，對車險設定了年齡限制，且不接受非常年輕或年老的投保人。該公司還致力于在全國汽車安全運動中對公眾進行教育。

該公司應對虧損的舉措是投資和削減成本。例如，據紐約時報在1971年的報道，State Farm在1970年的承保利潤為2250萬美元，通過投資和削減成本，到1971年就飆升至2.63億美元，由此向保單持有人返還了3000萬美元。

可以看出，基本上，State Farm的巨額虧損和整體的市場形勢有關，通貨膨脹加上巨災損失，給該公司的承保蒙上了一層陰影。從其歷史上走出虧損的舉措來看，預計State Farm會進一步縮減成本，甚至精簡市場和產品，力求扭虧為盈。

作為一家具有百年歷史的保險公司，State Farm一直以來都致力于為客戶提供高質量的保險產品和優質的服務，是行業內的一個典型。盡管面臨巨災損失、維修成本和訴訟費用的增加，承保業績急劇惡化，但觀往知來，從歷史上來看，預計State Farm會調整舉措，通過諸如加強風險管理、提高運營效率、優化產品定價以及加強客戶關系管理等一系列方法，最終走出虧損的困境。